李嘉誠謀篇布局五年 電動(dòng)車(chē)迎來(lái)華麗“黑天鵝”

4月17日，杭州長(cháng)江汽車(chē)首批純電動(dòng)汽車(chē)在余杭經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區下線(xiàn)，同時(shí)發(fā)布全新的電動(dòng)汽車(chē)品牌“長(cháng)江EV”。杭州長(cháng)江汽車(chē)有限公司前身杭州長(cháng)江客車(chē)有限公司，2013年由香港五龍電動(dòng)車(chē)集團兼并重組，完成了從動(dòng)力電池到整車(chē)生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)布局，年產(chǎn)純電動(dòng)客車(chē)和純電動(dòng)乘務(wù)車(chē)10萬(wàn)輛，將成為全球最大規模的純電動(dòng)新能源汽車(chē)研發(fā)生產(chǎn)基地。

一家原本瀕臨退出歷史舞臺的老牌客車(chē)廠(chǎng)緣何在短短幾年之內完成一個(gè)近360度的華麗大轉身，這背后到底有怎樣的資本故事？

資本故事改寫(xiě)“黑天鵝”

長(cháng)江汽車(chē)曾是國家建設部系統內規模最大，最早研制、生產(chǎn)城市公交客車(chē)及其專(zhuān)用底盤(pán)的制造基地，上世紀90年代后期，由于國內市場(chǎng)競爭激烈、產(chǎn)品研發(fā)和經(jīng)營(yíng)能力不善，遭致停產(chǎn)，其生產(chǎn)資質(zhì)也一度被納入工信部擬淘汰汽車(chē)企業(yè)“黑名單”。然而，隨后長(cháng)江汽車(chē)從這一“黑名單”中縱身一躍，并變身為了“黑天鵝”。2013年，香港上市公司五龍電動(dòng)車(chē)注資51億元，將“長(cháng)江牌”汽車(chē)重組激活。

那么，五龍電動(dòng)車(chē)又是何方神圣？根據五龍電動(dòng)車(chē)最新財報，該集團從2011-2015年都處于虧損狀態(tài)，基本每年平均虧損9.78億港元。一家連續虧損的企業(yè)何來(lái)如此大手筆？就在2013年，被五龍電動(dòng)車(chē)同時(shí)拯救于危難之間還不止長(cháng)江汽車(chē)一家，同樣因為經(jīng)營(yíng)不善而進(jìn)入工信部黑名單云南美的客車(chē)，也在五龍電動(dòng)車(chē)的主導下，完成資產(chǎn)重組，并聯(lián)合成立了云南五龍汽車(chē)有限公司，目標也瞄準新能源客車(chē)和商用車(chē)的生產(chǎn)。

巨額的投入，連續的布局，再加上對低估值高前景行業(yè)的加注，這樣的投資邏輯很容易讓人聯(lián)想到當初股神巴菲特投資尚處起步時(shí)的比亞迪（002594,股吧）。是的，就像在比亞迪的背后有巴菲特，在五龍電動(dòng)車(chē)的背后正是李嘉誠。

據了解，五龍電動(dòng)車(chē)與李嘉城有著(zhù)非同一般的關(guān)系。李嘉城從2010年開(kāi)始買(mǎi)入香港五龍電動(dòng)車(chē)的股份，在過(guò)去的五年中多次增持該集團股份，目前李嘉城基金會(huì )已經(jīng)持有五龍電動(dòng)車(chē)的股權比重已從早期的4.68%增至約6.6%，是除中信集團等外的五龍電動(dòng)車(chē)的又一大股東。

最強一條龍供應鏈

李嘉誠就是這樣再次出現在公眾面前，既出其不意，又在意料之中。

一般的資本故事也許就止步于此。然而，對于李嘉誠，這還僅僅是事情的表象。最近跟李嘉誠密切相關(guān)的消息是，李嘉誠的英國世紀收購案或將遭歐盟否決。長(cháng)江和記實(shí)業(yè)有限公司計劃以145億美元收購西班牙電信旗下英國移動(dòng)電話(huà)業(yè)務(wù)的交易未能獲得歐盟反壟斷監管機構的批準。不過(guò)，李嘉誠搶占新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)已成必然。

去年，李嘉誠公開(kāi)表態(tài)，中國的新能源汽車(chē)將是其持續看好的市場(chǎng)之一。實(shí)際上，在更早些年，他就已經(jīng)開(kāi)始系統性地布局該產(chǎn)業(yè)，并有持續加注的動(dòng)作。

此前，香港上市公司事安集團以7.22億港元收購世界500強企業(yè)韓國SK集團旗下香港PremierProperty ManagementLimited （簡(jiǎn)稱(chēng)PPM）100%股權，而香港PPM持有100%的愛(ài)思開(kāi)（重慶）鋰電材料有限公司股權（愛(ài)思開(kāi)重慶鋰電）。香港事安集團大股東就是五龍電動(dòng)車(chē)。而在美國，五龍電動(dòng)車(chē)通過(guò)同樣的手法，收購重組了美國老牌商用電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)商Smith Electric Vehicles Corp，作為其在美國的SKD工廠(chǎng)。

日前，又有消息傳出，李嘉誠已悄悄前往臺灣投資，而投資方向仍然主要集中在新能源汽車(chē)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。此次，前往臺灣，李嘉誠不僅通過(guò)旗下投資公司維港投資入股臺灣專(zhuān)攻聲音科技的新創(chuàng )公司Ambidio，同時(shí)，香港五龍電動(dòng)車(chē)也宣布斥資20億新臺幣參與F-立凱增資，取得F-立凱21.8%的股權。而F-立凱為電動(dòng)車(chē)關(guān)鍵零部件公司，專(zhuān)攻磷酸鋰鐵電池正極材料。F-立凱是近年來(lái)李嘉誠相關(guān)勢力所罕見(jiàn)投資的臺灣上市公司。分析人士認為，臺灣科技企業(yè)創(chuàng )新能力強，但資本市場(chǎng)給出的估值相對偏低，因此，促使可能李嘉誠赴臺投資主因。

至此，李嘉誠所投資的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的完整布局已初步顯現。在這條產(chǎn)業(yè)鏈上，長(cháng)江汽車(chē)是五龍電動(dòng)車(chē)集團旗下整車(chē)核心制造工廠(chǎng)，另外，再加上云南五龍汽車(chē)有限公司以及美國SMITH電動(dòng)汽車(chē)公司，三者構成五龍電動(dòng)車(chē)海內外三個(gè)制造生產(chǎn)基地。除此之外，五龍電動(dòng)車(chē)還設有兩個(gè)一級研發(fā)中心：簡(jiǎn)式國際汽車(chē)設計（北京）有限公司，上海中聚電池研究院，以及2兩鋰電池生產(chǎn)工廠(chǎng)：天津中聚新能源科技有限公司，吉林中聚新能源科技有限公司。而F-立凱的加盟，無(wú)疑再為其在關(guān)鍵電池技術(shù)上再添一個(gè)籌碼。

據了解，五龍及其在各地的投資公司將成為全球電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)最強一條龍的完整供應鏈，再結合韓國SK集團技術(shù)及美國Smith物流市場(chǎng)，在兩岸三地與國際市場(chǎng)將形成明確產(chǎn)業(yè)分工。五龍電動(dòng)車(chē)集團，五龍動(dòng)力可整合技術(shù)、制造、市場(chǎng)、供應量與資金等全方面的優(yōu)勢，進(jìn)軍內地及全球電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)。

長(cháng)江汽車(chē)“WIN”碼多少？

在李嘉誠的加持下，電動(dòng)車(chē)相關(guān)產(chǎn)業(yè)再度掀起熱潮，并帶動(dòng)包括一系列電動(dòng)電池材料公司股價(jià)飆漲。

根據相關(guān)數據統計，2015年，中國新能源汽車(chē)產(chǎn)量突破37萬(wàn)輛，已經(jīng)成為全球最大新能源汽車(chē)市場(chǎng)。目前，國內兩大新能源企業(yè)北汽和比亞迪都在積極布局各自的生態(tài)圈，未來(lái)中國新能源汽車(chē)行業(yè)將呈現中外對峙的局面。而五龍集團的加入，可能會(huì )攪動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)，并帶來(lái)新的格局。

目前，國內新能源汽車(chē)的發(fā)展面臨政府主導，國際競爭等復雜的環(huán)境。去年，比亞迪同英國最大的客車(chē)制造商ADL正式簽署了金額達到65億人民幣的合作協(xié)議，就是由政府來(lái)推動(dòng)。據了解，長(cháng)江汽車(chē)在這方面有得天獨厚的優(yōu)勢。長(cháng)江汽車(chē)項目總投資51億元，工廠(chǎng)占地總面積1150畝。新能源汽車(chē)特別是商用車(chē)包括客車(chē)，目前在采購方面主要由政府主導，而一旦進(jìn)入政府公交和用車(chē)系統，對于新生的新能源企業(yè)來(lái)說(shuō)，是極大利好。

長(cháng)江汽車(chē)相關(guān)高層表示，長(cháng)江汽車(chē)的發(fā)展思路是最初借力政府補貼，先把市場(chǎng)規模做大，攤銷(xiāo)成本，最終獲得市場(chǎng)競爭力。按照現有的新能源汽車(chē)補貼，長(cháng)江生產(chǎn)的6~8米的新能源中巴，光中央補貼就高達30萬(wàn)元，而地方與中央的補貼比例一般是1:1或者0.5:1，也就是說(shuō)，一輛車(chē)的補貼最高可達到60萬(wàn)元。而一輛這樣的中巴成本大概在40萬(wàn)元。

新款長(cháng)江電動(dòng)汽車(chē)采用標配智能終端和車(chē)載信息服務(wù)系統，實(shí)現車(chē)與移動(dòng)智能設備的無(wú)縫對接，滿(mǎn)足人與車(chē)、車(chē)與路、車(chē)與網(wǎng)的信息交互和方案解決。同時(shí)，長(cháng)江汽車(chē)采用正向研發(fā)電動(dòng)汽車(chē)的路線(xiàn)，可將零部件減少30-40%。此外，在電池安全性方面，其在整車(chē)設計階段通過(guò)電池管理系統、電池箱強化等方面保證電池性能安全。

另?yè)私?，電?dòng)汽車(chē)發(fā)展主要分為三種技術(shù)路線(xiàn)：第一種是混合動(dòng)力，即在傳統油車(chē)上加裝電力驅動(dòng)，混合動(dòng)力降低了車(chē)輛油耗也滿(mǎn)足國家法規要求；第二種是改裝的電動(dòng)車(chē)，其做法是簡(jiǎn)單地在燃油車(chē)基礎上，將發(fā)動(dòng)機改換成電動(dòng)機，依然保留傳統車(chē)的復雜機械傳動(dòng)系統；第三種是正向研發(fā)的電動(dòng)汽車(chē)，它將傳統汽車(chē)的動(dòng)力系統總成高度集成為輪邊（或輪轂）電機驅動(dòng)橋，與動(dòng)力電池系統、電控系統等核心零部件共同構成，與傳統的燃油車(chē)相比，電動(dòng)汽車(chē)的零部件減少30-40%。

長(cháng)江汽車(chē)還將采用訂單式生產(chǎn)，根據消費者個(gè)人喜好定制好車(chē)輛后，會(huì )送出一個(gè)“VIN碼”，后臺會(huì )自動(dòng)安排車(chē)輛的生產(chǎn)。

長(cháng)江汽車(chē)的勝算到底有多大？“WIN碼”多少？還有待市場(chǎng)來(lái)定論。