大眾延遲增持一汽大眾股權

    大眾汽車(chē)集團尾氣排放造假門(mén)帶來(lái)的負面效應仍在發(fā)酵，并且逐漸蔓延至中國市場(chǎng)。最新消息顯示，大眾將延遲增持合資公司一汽-大眾股權，而五年規劃的全球巨額投資也將削減10%，以填補尾氣門(mén)造成的經(jīng)濟損失。

　　投資規劃嬗變：砍掉10%VS縮短周期

　　知情人士向媒體披露稱(chēng)，大眾汽車(chē)集團將削減戰略投資，這也是自從2009年經(jīng)濟危機之后大眾首度減少資本支出預算。外媒將這視為尾氣門(mén)的作用結果，丑聞弱化了大眾在工會(huì )中的地位。據悉，大眾監事會(huì )將在當地時(shí)間11月20日批準削減投資的提案。而大眾的重心將是籌集數十上百億計歐元資金，以度過(guò)最大的經(jīng)濟危機。

　　大眾尾氣門(mén)走向公眾，從2015年9月18日美國環(huán)保局EPA的聲明拉開(kāi)序幕。EPA宣布，大眾汽車(chē)在當地48.6萬(wàn)輛柴油動(dòng)力車(chē)存在舞弊現象，該公司利用失效軟件隱瞞了汽車(chē)有毒污染物排放量，從而通過(guò)污染物排放測試，實(shí)際上大眾車(chē)輛排放超標將近40倍之多。隨后大眾確認全球涉及本次事件的車(chē)輛達1,100萬(wàn)輛。之后各國相繼宣布對大眾尾氣排放舞弊門(mén)密切關(guān)注，不少?lài)疑踔林?zhù)手調查。

　　尾氣門(mén)給大眾帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟損失。先是美國環(huán)保局表示可能將給大眾開(kāi)出每輛車(chē)37,500美元的罰單，總計約180億美元。隨即大眾股價(jià)暴跌，市值縮水近300億歐元。除了美國政府開(kāi)出的180億美元巨額罰單，全球范圍內1,100萬(wàn)輛車(chē)的召回與整改維修費用，以及消費者及投資者可能要求的索賠也將代價(jià)不菲。分析人士給出的經(jīng)濟損失總額最高可達780億美元以上。

　　今年第三季度，大眾為尾氣門(mén)支出67億歐元善后維修資金，因此也迎來(lái)了十多年來(lái)大眾乘用車(chē)品牌首次季度性的營(yíng)業(yè)虧損。
　　面對和公司當下市值一個(gè)數量級、遠超手頭現金流的巨債，大眾可謂“壓力山大”。如何下調開(kāi)支又成為焦點(diǎn)。和之前力求減少運營(yíng)開(kāi)支不同，此次大眾終于如分析人士所預測，將目光轉向了戰略投資規劃。按照2014年11月大眾發(fā)布的最新五年投資規劃，從2015年至2019年，大眾將總計在全球各地投資856億歐元，用于開(kāi)發(fā)新車(chē)型、創(chuàng )新技術(shù)，增強汽車(chē)業(yè)務(wù)在未來(lái)五年內全球表現，年均172億歐元；另外合資企業(yè)在中國市場(chǎng)投資220億歐元，年均44億美元。

　　根據分析師平均估算結果，大眾未來(lái)投資規劃有可能縮減10%之多。也就是意味著(zhù)可能856億歐元下調為770億歐元左右，年均約155億歐元。不過(guò)即便如此，年均投資額也是2010至2012年的86億歐元近兩倍。

　　另外有知情者透露，大眾可能一改五年規劃的習慣，接下來(lái)用三年或更短的時(shí)間作為投資規劃周期，以求提升規劃穩定性。

　　一汽-大眾增持再延遲

　　隨著(zhù)尾氣門(mén)造成一系列影響，大眾在最大市場(chǎng)中國也逐漸受到撼動(dòng)，最典型的例子莫過(guò)于延遲增持一汽-大眾的股權。

　　當前，一汽-大眾的股比結構為一汽60%、大眾30%、奧迪10%，中方占據明顯優(yōu)勢。大眾最近幾年來(lái)一直明確表示有意增持一汽-大眾股權，希望將其股權結構變更為大眾-奧迪總計持股50%，類(lèi)似上海大眾由雙方等比持股。到2015年6月，媒體爆料稱(chēng)大眾增持一汽-大眾已經(jīng)塵埃落定，中方向大眾出讓9%股權，合資公司獲得數款（一說(shuō)三款）SUV生產(chǎn)權。

　　然而，11月18日，大眾中國總裁海茲曼在廣州車(chē)展前夕向媒體證實(shí)，增持一汽-大眾的計劃將延緩兩到三年。

　　不過(guò)大眾方面的增持意向依然未弱化。監事會(huì )主席潘師表示，到2015年年底之前可能就增持一汽-大眾股權一事做出最終決定。而CEO穆倫則在10月28日宣稱(chēng)公司仍在試圖提高所持一汽-大眾股比。

　　實(shí)際上延緩增持一汽-大眾，這也是對投資計劃重新評估的一部分。本質(zhì)問(wèn)題仍然在于尾氣門(mén)帶來(lái)的天價(jià)賬單。一旦積弊爆發(fā)，又何談進(jìn)一步擴張和提升話(huà)語(yǔ)權？