金杯連續五年資產(chǎn)負債率超90% 業(yè)績(jì)跳水嚴重

    Wind數據統計，截至3月26日，57家汽車(chē)制造業(yè)上市公司發(fā)布了2014年業(yè)績(jì)快報或年度報告，其中，42家公司凈利潤同比增長(cháng)，占比74%；15家公司凈利潤同比下滑，占比26%。金杯汽車(chē)凈利潤同比下滑幅度最大，達到909%。

　　金杯汽車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的輕型貨車(chē)銷(xiāo)量同比下降20.3%，成為其業(yè)績(jì)虧損的主要原因。與此同時(shí)，公司2014年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約51億元，同比減少9.55%；管理費用、財務(wù)費用分別為4.48億元、1.77億元，同比反而增加31.75%、17%。

　　“一般情況下，管理費用、銷(xiāo)售費用和營(yíng)業(yè)收入都是成正比關(guān)系的，費用增加的幅度很大、營(yíng)業(yè)收入增幅很小，或者營(yíng)業(yè)收入下滑、費用反而增長(cháng)，這都是不正常的現象?！庇胁辉妇呙谋Ｋ]代表人告訴記者。

　　更關(guān)鍵的是，從2010年到2014年，公司的資產(chǎn)負債率已經(jīng)連續五年超過(guò)90%，償債能力堪憂(yōu)。不過(guò)相比較業(yè)績(jì)上的慘淡，金杯汽車(chē)在今年股市上的表現卻不俗。進(jìn)入三月以來(lái)，金杯汽車(chē)股價(jià)連續多日都以上漲收官。

　　凈利潤同比下滑909%

　　翻閱金杯汽車(chē)年報，2014年，金杯汽車(chē)實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤為-1.43億元，同比減少1.6億元，下滑幅度為909%，基本每股收益-0.13元。

　　“2014年汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)增速減緩，特別是自上半年開(kāi)始國家對載貨車(chē)排放嚴格執行國Ⅳ標準，輕卡行業(yè)受到了嚴重影響，導致公司整車(chē)銷(xiāo)量、銷(xiāo)售收入、利潤總額同比大幅度下降?！惫颈硎?，面對國內經(jīng)濟總體呈現下滑的嚴峻局面，公司上下克服重重困難，采取一系列措施，使經(jīng)營(yíng)工作度過(guò)了較為困難的一年。

　　雖然金杯汽車(chē)2014年的營(yíng)業(yè)收入不如2013年，但是公司的“三費”中，只有銷(xiāo)售費用同比下降6.16%，管理費用、財務(wù)費用均繼續上漲。其中，公司的管理費用本期數為4.48億元，上年同期數為3.4億元，同比增加31.75%；財務(wù)費用本期數約為1.77億元，同比增加17%，匯兌損益方面，由于匯率變動(dòng)的原因，公司投資俄羅斯項目損失2195萬(wàn)元。

　　然而，在“2014年主要工作”一項中，金杯汽車(chē)闡述了六個(gè)方面的重點(diǎn)工作，其中一項便是“較好地完成了降成本降費用工作”。具體表述為：公司重點(diǎn)在供應商管理、提高材料利用率、降低管理費用、嚴格控制財務(wù)費用等方面下功夫，全年完成降成本6300萬(wàn)元，完成了年計劃4300萬(wàn)元的146.5%。

　　依照金杯汽車(chē)所述，公司嚴格控制了各項費用的增長(cháng)，為何在營(yíng)業(yè)收入下滑的背景下，管理費用仍在繼續增長(cháng)？對此，《證券日報》記者致電公司董秘，遺憾的是，電話(huà)無(wú)人接聽(tīng)。連續五年資產(chǎn)負債率超90%。

　　Wind數據顯示，2014年，金杯汽車(chē)的資產(chǎn)負債率約為93%；2013年，公司的資產(chǎn)負債率為90%；2012年，公司的資產(chǎn)負債率為91.35%，同年汽車(chē)制造業(yè)行業(yè)資產(chǎn)負債率為55.69%。2011年，金杯汽車(chē)資產(chǎn)負債率為90.17%，2010年為90.69%。

　　也就是說(shuō)，從2010年到2014年，連續五年時(shí)間，公司的資產(chǎn)負債率均超過(guò)了90%，已遠遠超過(guò)汽車(chē)行業(yè)整體的負債率水平，并且大有繼續增加的趨勢。

　　“資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)的負債程度以及償債能力。負債比例過(guò)高，企業(yè)的長(cháng)遠經(jīng)營(yíng)將面臨風(fēng)險，由于廠(chǎng)房、機器等固定資產(chǎn)等面臨減值或無(wú)法變現的問(wèn)題，負債率持續偏高可能導致企業(yè)資不抵債?！鄙鲜霰Ｋ]代表人表示。

　　金杯汽車(chē)也不止一次在年報中闡述了面臨的困難：輕型車(chē)市場(chǎng)競爭日趨激烈，銷(xiāo)量持續下降，企業(yè)面臨人力成本不斷上漲和產(chǎn)品價(jià)格競爭激烈的尷尬困境，利潤空間受到擠壓。同時(shí)，由于車(chē)輛公司整體搬遷項目預計需求資金較大，技術(shù)改造、產(chǎn)品升級換代、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、業(yè)務(wù)拓展等方面的經(jīng)營(yíng)也對資金需求較多，導致公司資金籌措有一定困難。

　　記者也從公司多年的財報中發(fā)現，公司獲得的政府補助也在逐年減少。2014年金杯汽車(chē)計入當期損益的政府補助為1969萬(wàn)元，主要為金杯江森當期計入征地補償款691萬(wàn)元及產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持資金804萬(wàn)元。2013年，公司獲得的政府補助為2823萬(wàn)元，2012年為4200萬(wàn)元。

　　整車(chē)銷(xiāo)量降幅超行業(yè)平均水平

　　來(lái)自中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，2014年，國內貨車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成313萬(wàn)輛、318萬(wàn)輛，分別下降7.9%和8.9%。輕型卡車(chē)累計產(chǎn)銷(xiāo)166.2萬(wàn)輛、166.3萬(wàn)輛，同比分別下降12.3%、12.9%。

　　以此來(lái)看，金杯汽車(chē)2014年銷(xiāo)售整車(chē)80036輛，同比下降20.3%，整車(chē)銷(xiāo)量同比下滑幅度遠遠超過(guò)了行業(yè)的平均降幅。

　　在2015年的規劃中，金杯汽車(chē)計劃銷(xiāo)售卡車(chē)8萬(wàn)輛，這個(gè)目標與2014年的實(shí)際銷(xiāo)量基本持平，看來(lái)金杯汽車(chē)并不是很看好2015年的輕型貨車(chē)市場(chǎng)?！肮疽呀?jīng)采取積極措施，來(lái)應對國家嚴格執行國Ⅳ排放標準給企業(yè)帶來(lái)的影響，采取讓利終端用戶(hù)等特殊促銷(xiāo)政策，消化非國Ⅳ庫存車(chē)輛，積極推廣國Ⅳ產(chǎn)品銷(xiāo)售，及時(shí)向市場(chǎng)投放國Ⅳ柴油機、國Ⅳ汽油機、國Ⅳ雙燃料產(chǎn)品，實(shí)現新老產(chǎn)品銷(xiāo)售的平穩過(guò)渡?！苯鸨?chē)表示。 

　　整車(chē)銷(xiāo)量下滑的同時(shí)，汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)實(shí)現銷(xiāo)售收入27.5億元，同比增長(cháng)14.1%，給公司貢獻了不少業(yè)績(jì)，其中，來(lái)自客戶(hù)華晨寶馬的銷(xiāo)量大幅增加。

　　與此同時(shí)，前五大客戶(hù)給公司帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入總額達到了37億元，占公司全部營(yíng)業(yè)收入的比例為72%。其中，第一大客戶(hù)占據了公司全部營(yíng)業(yè)收入的31%。也就是說(shuō)，“若來(lái)自第一大客戶(hù)的訂單量減少，公司業(yè)績(jì)就會(huì )受到不小的影響。當然，這與單個(gè)公司的具體情況以及行業(yè)特點(diǎn)也有關(guān)系，只是，把雞蛋主要放在一個(gè)籃子里，還是有一定風(fēng)險的?！庇凶C券分析人士如是表示。