上交所質(zhì)疑長(cháng)城120億元股募集 強令今日回復

　4月15日，這是長(cháng)城汽車(chē)公開(kāi)表示針對上海證券交易所2015年年度報事后審核問(wèn)詢(xún)回復的最后一天，也意味著(zhù)極有可能長(cháng)城在這一天對外發(fā)布公告，針對一系列投資人以及輿論關(guān)注的長(cháng)城發(fā)展問(wèn)題進(jìn)行披露。

　　針對這一事件，寰球汽車(chē)記者在長(cháng)城汽車(chē)所發(fā)布的《長(cháng)城汽車(chē)關(guān)于收到2015年年度報告事后審核問(wèn)詢(xún)函的公告》中注意到，在公告的最下方，長(cháng)城汽車(chē)表示將在4月15日之前（也就是今天），按照上海證券交易所要求，對企業(yè)自身產(chǎn)品車(chē)型結構、哈弗H8、H9銷(xiāo)量不及預期、新能源汽車(chē)增資等多項事務(wù)作出回復。

　　不過(guò)從目前掌握的消息，截止到4月14日晚間，長(cháng)城汽車(chē)官方尚未對此做出回應，意味隨著(zhù)4月15日回應最后截止日期的到來(lái)，長(cháng)城汽車(chē)極有可能會(huì )在今天對哈弗H8、H9銷(xiāo)量不及預期等多項問(wèn)題發(fā)出公告。

　　一旦信息披露，例如上交所提出的類(lèi)似哈弗H8、H9銷(xiāo)量不及預期等熱點(diǎn)問(wèn)題，勢必將長(cháng)城再次卷入輿論界的漩渦中。即使因涉及企業(yè)發(fā)展機密未對這些具體事件做出說(shuō)明，根據相關(guān)法規長(cháng)城汽車(chē)也必須對外做出必要解釋。這意味著(zhù)在4月15日信息披露的截止日期到來(lái)前，無(wú)論如何長(cháng)城汽車(chē)可能都要對此事作出回應。

　　回看長(cháng)城汽車(chē)2015年年報，其高度依賴(lài)SUV產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2015年總銷(xiāo)量為84.6萬(wàn)輛，與其2015年年初制定的85萬(wàn)輛目標相差約4000輛，其中SUV銷(xiāo)量達69.3萬(wàn)輛，銷(xiāo)量占比達82%。

　　為了能夠在細分市場(chǎng)獲得更多的市場(chǎng)份額，長(cháng)城汽車(chē)在2015年更是發(fā)布了紅藍標戰略，旗下車(chē)型將分為紅標和藍標兩個(gè)系列產(chǎn)品線(xiàn)，針對消費者和品牌的需求在設計風(fēng)格上進(jìn)行區分，以當家車(chē)型哈佛H6為例，經(jīng)過(guò)紅藍標細分后，其車(chē)型選擇已經(jīng)超過(guò)30款，還不包括停產(chǎn)在售車(chē)型，價(jià)格涵蓋了8.88萬(wàn)至16.28萬(wàn)主流的國產(chǎn)SUV消費區間。

　　自2015年6月起，長(cháng)城汽車(chē)就對當家銷(xiāo)量車(chē)型哈佛H6進(jìn)行降價(jià)6千元優(yōu)惠，對哈佛H2降價(jià)5000元，而此前長(cháng)城的車(chē)型幾乎沒(méi)有優(yōu)惠，長(cháng)城汽車(chē)在解釋降價(jià)原因時(shí)說(shuō)，作為連續12年的銷(xiāo)量冠軍，哈弗兩款主力車(chē)型讓利，意在進(jìn)一步深挖“客戶(hù)滿(mǎn)意”追求“市場(chǎng)領(lǐng)先”。

　　但相關(guān)證券機構表示，哈弗H6與H2降價(jià)深層次更多的是同級別其他品牌產(chǎn)品的發(fā)展，使得SUV這一市場(chǎng)競爭壓力加大，促使長(cháng)城汽車(chē)進(jìn)一步壓低價(jià)格，從而搶占更多市場(chǎng)份額，為完成整體年報銷(xiāo)量目標而被迫做出的調整。

　　而在哈弗H8、H9兩款曾經(jīng)被長(cháng)城寄予厚望的產(chǎn)品上，長(cháng)城汽車(chē)似乎已經(jīng)不愿再多提這兩款產(chǎn)品的信息，但對于投資者以及股東們來(lái)說(shuō)，曾經(jīng)作為企業(yè)戰略轉型的兩款產(chǎn)品，到現在企業(yè)對其發(fā)展“裝糊涂”的行為是不能接受的。部分投行認為，長(cháng)城需要對外介紹高端化發(fā)展現狀與實(shí)際情況，讓投資人了解企業(yè)對兩款產(chǎn)品下一步的規劃和發(fā)展思路。

　　除了產(chǎn)品層面，長(cháng)城汽車(chē)前不久針對自身新能源業(yè)務(wù)對外定向增資也出現了問(wèn)題，在證券領(lǐng)域看來(lái)，這一增資出現問(wèn)題背后表現出長(cháng)城持股股東對于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心降低，相比產(chǎn)品來(lái)說(shuō)這對于企業(yè)的發(fā)展更加重要，需要盡快解決股東們的信心。

　　寰球汽車(chē)從《長(cháng)城汽車(chē)關(guān)于收到2015年年度報告事后審核問(wèn)詢(xún)函的公告》中注意到，在公告的最下方，長(cháng)城汽車(chē)表示將在4月15日之前，按照上海證券交易所要求，對企業(yè)自身產(chǎn)品車(chē)型結構、哈弗H8、H9銷(xiāo)量不及預期、新能源汽車(chē)增資等多項事務(wù)作出回復。以下為寰球汽車(chē)通過(guò)總結梳理審核問(wèn)詢(xún)函中涉及長(cháng)城汽車(chē)主要問(wèn)題，僅供參考。

　　哈弗H8、哈弗 H9銷(xiāo)量不及預期

　　長(cháng)城于 2014年推出哈弗 H9車(chē)型， 2015年推出哈弗 H8車(chē)型，但上述兩款新車(chē)型銷(xiāo)量均處于較低水平。另?yè)L(cháng)城2014 年年報披露，“哈弗 H7將是本集團另一款全新的重磅車(chē)型，預計在2015 年下半年上市”，但該車(chē)型至今未上市。

　　請長(cháng)城詳細說(shuō)明：（1）哈弗H8、哈弗 H9銷(xiāo)量不及預期，以及哈弗 H7至今未上市的原因及存在的問(wèn)題；（2）合資品牌SUV 降價(jià)，以及國內其他自主品牌競爭對手定價(jià)普遍較低等情形是否已對長(cháng)城新產(chǎn)品的研發(fā)、上市、銷(xiāo)售等環(huán)節產(chǎn)生了較大影響。

　　主要產(chǎn)品毛利率下降因素說(shuō)明

　　長(cháng)城2015 年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)21%，凈利潤同比增長(cháng)0.22%，扣非后凈利潤下降0.84%。2015 年，產(chǎn)品毛利率為25.2%，較 2014年的 27.7%下降 2.5個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，前三季度銷(xiāo)售呈下降趨勢，四季度銷(xiāo)售在購置稅減半政策刺激下大幅增加，但毛利率從一季度26.6%下降至四季度的 22.9%。

　　請根據上海證券交易所發(fā)布的《上市公司行業(yè)信息披露指引第六號——汽車(chē)制造》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《汽車(chē)行業(yè)指引》 ”）的相關(guān)要求補充披露：（1）主要產(chǎn)品收入、成本、毛利、毛利率等經(jīng)營(yíng)數據；（2）請結合行業(yè)周期、產(chǎn)品結構及特點(diǎn)、產(chǎn)品定價(jià)策略、原材料采購、同行業(yè)競爭對手等有關(guān)情況，說(shuō)明長(cháng)城主要產(chǎn)品毛利率下降的原因。

　　長(cháng)城對高度依賴(lài)SUV風(fēng)險應對措施說(shuō)明

　　長(cháng)城汽車(chē)高度依賴(lài)SUV產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。 2015年總銷(xiāo)量為84.6萬(wàn)輛，其中SUV銷(xiāo)量達69.3萬(wàn)輛，銷(xiāo)量占比達82%，較2015年增長(cháng)11%。同時(shí)公司主打產(chǎn)品哈弗H6全年的銷(xiāo)量增長(cháng)低于SUV行業(yè)的整體增長(cháng)。

　　請根據《汽車(chē)行業(yè)指引》的相關(guān)要求，以公司主打產(chǎn)品哈弗H6、哈弗H2車(chē)型為例補充披露：（ 1）公司核心產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，各產(chǎn)品類(lèi)別的市場(chǎng)占有率及其變化趨勢；（2）細分行業(yè)主要競爭對手情況；（3）長(cháng)城高度依賴(lài)SUV（主打車(chē)型）存在的風(fēng)險及公司的應對措施。

　　海外銷(xiāo)售大幅度下降原因

　　長(cháng)城本年度出口銷(xiāo)量?jì)H為 2.4萬(wàn)輛，較 2014年的 4.9萬(wàn)輛大幅下降52%，出口銷(xiāo)售收入不到 14億元，約占營(yíng)業(yè)收入 1.8%。與此同時(shí)，長(cháng)城在海外也建立了銷(xiāo)售公司。請結合長(cháng)城產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競爭優(yōu)勢及海外銷(xiāo)售渠道，補充說(shuō)明海外銷(xiāo)售大幅下滑的主要原因。

　　披露政策對主要產(chǎn)品銷(xiāo)售影響

　　請根據《汽車(chē)行業(yè)指引》要求，并結合自身產(chǎn)品類(lèi)別、車(chē)型結構等特點(diǎn)，披露相關(guān)行業(yè)政策（包括但不限于1.6L 及以下節能環(huán)保汽車(chē)購置稅減免政策、乘用車(chē)加權平均油耗限制等）對長(cháng)城汽車(chē)主要產(chǎn)品銷(xiāo)售及總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響，并提示相關(guān)風(fēng)險。

　　披露新能源車(chē)項目存在的風(fēng)險

　　長(cháng)城汽車(chē)因股價(jià)低于非公開(kāi)發(fā)行底價(jià)而終止非公開(kāi)發(fā)行，該項目擬募集資金120億元發(fā)展新能源及智能汽車(chē)的項目。同時(shí)，年報披露：將繼續以自有資金投入相關(guān)項目建設，或將考慮多種融資方式籌措資金，保證項目建設的順利進(jìn)行及相關(guān)業(yè)務(wù)依照原計劃有序推進(jìn)。

　　另?yè)陥蟆肮景l(fā)展戰略”部分披露：長(cháng)城以純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力為主要技術(shù)路線(xiàn)，計劃投資170 億元人民幣，用于新能源汽車(chē)、智能汽車(chē)以及關(guān)鍵零部件的研究開(kāi)發(fā)。請從相關(guān)資金來(lái)源、自主研發(fā)能力、核心研發(fā)人員配置等方面，分析新能源汽車(chē)項目可能存在的風(fēng)險。

　　披露新能源轎車(chē)自主知識產(chǎn)權信息

　　據了解，長(cháng)城將于 2016年推出一款新能源轎車(chē)。請補充披露：（ 1）長(cháng)城生產(chǎn)新能源汽車(chē)所需的關(guān)鍵零部件（包括但不限于電池、電機、電控等）是否為公司自主研發(fā)；（2）上述新能源轎車(chē)在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展等方面存在的風(fēng)險。

　　披露庫存商品具體內容

　　長(cháng)城汽車(chē)年報披露，庫存商品及原材料跌價(jià)準備較 2014年大幅增加。請根據長(cháng)城主要產(chǎn)品銷(xiāo)售情況補充披露：（1）庫存商品的具體內容；（2）請結合主要庫存商品類(lèi)別及銷(xiāo)售情況，說(shuō)明報告期內計提存貨跌價(jià)準備大幅增加的原因。

　　補充說(shuō)轎車(chē)未來(lái)發(fā)展規劃

　　年報顯示，長(cháng)城近兩年來(lái)轎車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)大幅下降，請根據《汽車(chē)行業(yè)指引》要求補充說(shuō)明：（1）轎車(chē)生產(chǎn)相關(guān)廠(chǎng)房設備的設計產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率；（2）相關(guān)生產(chǎn)線(xiàn)、廠(chǎng)房及生產(chǎn)設備等資產(chǎn)是否存在減值風(fēng)險、長(cháng)城是否進(jìn)行了必要的減值測試；（3）補充說(shuō)明長(cháng)城轎車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展規劃。