車(chē)市購置稅新政效果顯現 四季度復蘇在望

    1.6升及以下排量乘用車(chē)購置稅減半政策實(shí)施后，車(chē)市全線(xiàn)回暖。從乘用車(chē)上市公司10月份產(chǎn)銷(xiāo)快報看，長(cháng)城汽車(chē)、上汽集團、長(cháng)安汽車(chē)等1.6升及以下排量乘用車(chē)銷(xiāo)量占比較高的上市公司顯著(zhù)受益。乘用車(chē)板塊業(yè)績(jì)在三季度明顯下滑后，四季度有望實(shí)現復蘇。同時(shí)，在宏觀(guān)經(jīng)濟步入新常態(tài)的背景下，國內車(chē)市穩增長(cháng)調結構將成為長(cháng)期主題。

    車(chē)市全面回暖

    “金九銀十本來(lái)就是傳統的銷(xiāo)售旺季，整個(gè)車(chē)市連續4個(gè)月同比下跌后，9月份開(kāi)始好轉，特別是9月底出臺了購置稅減免政策，10月份的車(chē)市一下子就起來(lái)了。長(cháng)城汽車(chē)的車(chē)型大部分都在政策受益范圍，我們的感受也是非常明顯。特別是經(jīng)典車(chē)型哈弗H6，帶動(dòng)作用十分顯著(zhù)?！北本┑貐^一長(cháng)城汽車(chē)4S店經(jīng)理李波告訴中國證券報記者。

    9月29日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定，從2015年10月1日到2016年12月31日，對購買(mǎi)1.6升及以下排量乘用車(chē)實(shí)施減半征收車(chē)輛購置稅優(yōu)惠政策。由于1.6升及以下排量乘用車(chē)占整個(gè)乘用車(chē)市場(chǎng)的比重接近70%，這一政策對整個(gè)車(chē)市的帶動(dòng)作用為市場(chǎng)所看好。

    在政策實(shí)施一個(gè)月后，其效果在10月份的車(chē)市上得到立竿見(jiàn)影的顯現。國家稅務(wù)總局公 布的數據顯示，今年10月份，全國共銷(xiāo)售1.6升及以下排量乘用車(chē)91.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)7.7%，環(huán)比增長(cháng)11%。10月1日起實(shí)施的1.6升及以下排 量乘用車(chē)減半征收車(chē)輛購置稅新政已滿(mǎn)月，除部分車(chē)輛正在辦理外，已為89.1萬(wàn)輛小排量乘用車(chē)減免車(chē)購稅36.8億元，減稅效果明顯。

    在此帶動(dòng)下，1.6升及以下排量乘用車(chē)快速放量，在整個(gè)乘用車(chē)市場(chǎng)中占比得到快速提升。10月份，全國共銷(xiāo)售轎車(chē)114.7萬(wàn)輛，其中1.6升及以下排量轎車(chē)91.9萬(wàn)輛，占10月份轎車(chē)總銷(xiāo)量的80.1%，同比增長(cháng)3.5%，環(huán)比增長(cháng)4%。

    受益于1.6升及以下排量乘用車(chē)的快速放量，整個(gè)車(chē)市全線(xiàn)回暖。全國乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì )11月6日發(fā)布的數據顯示，10月份，全國廣義乘用車(chē) 銷(xiāo)售1852950輛，同比增長(cháng)11.3%，環(huán)比增長(cháng)8.5%。同時(shí)，10月份，全國廣義乘用車(chē)產(chǎn)量達到1881079輛，同比增長(cháng)7.7%，環(huán)比增長(cháng) 15.2%。在今年去庫存的背景下，這也從側面體現了各大車(chē)企和經(jīng)銷(xiāo)商的信心得到了極大的提振。

    上市公司業(yè)績(jì)有望回升

    隨著(zhù)1.6升及以下乘用車(chē)產(chǎn)品的熱銷(xiāo)，各大車(chē)企均是久旱逢甘霖。從乘用車(chē)上市公司陸續公布的10月份產(chǎn)銷(xiāo)快報看，自9月份實(shí)現緩慢復蘇后，10月份實(shí)現大幅回暖。其中，1.6升及以下乘用車(chē)車(chē)型占比較高的長(cháng)城汽車(chē)、上汽集團、長(cháng)安汽車(chē)等上市公司顯著(zhù)受益。

    以長(cháng)城汽車(chē)為例，10月份公司共銷(xiāo)售汽車(chē)80292萬(wàn)輛，同比增長(cháng)13.79%，增速較9月份提高了10.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，主打1.5T的主 力車(chē)型哈弗H6和哈弗H2的銷(xiāo)量分別達到37541輛和16785輛，同比分別增長(cháng)23.6%和43.73%。特別是經(jīng)典車(chē)型哈弗H6，其90%的銷(xiāo)量為 1.5T，三季度的萎靡，重拾6月之前的快速增長(cháng)。

    1.6升及以下乘用車(chē)銷(xiāo)量占比達75%的上汽集團10月份共實(shí)現汽車(chē)銷(xiāo)量515071輛，同比增長(cháng)13.02%，增速較9月份提升了近12個(gè)百 分點(diǎn)；1.6升及以下乘用車(chē)銷(xiāo)量占比達78%的長(cháng)安汽車(chē)10月份共實(shí)現汽車(chē)銷(xiāo)售244827輛，同比增長(cháng)12.02%，大幅扭轉了9月份銷(xiāo)量同比負增長(cháng)的 局面。其中，長(cháng)安福特10月銷(xiāo)量達81322輛，銷(xiāo)量?jì)H次于今年1月，創(chuàng )下歷史第二高。

    同時(shí)，相關(guān)零部件上市公司也受益良多。以我國最大的微型汽車(chē)發(fā)動(dòng)機生產(chǎn)商東安動(dòng)力為例，其10月份共銷(xiāo)售發(fā)動(dòng)機17211臺，同比增長(cháng)158.81%，參股公司哈爾濱東安汽車(chē)發(fā)動(dòng)機制造有限公司10月份共銷(xiāo)售發(fā)動(dòng)機28944臺，同比增長(cháng)31.48%。

    今年第三季度，乘用車(chē)銷(xiāo)量連續下滑，乘用車(chē)企業(yè)業(yè)績(jì)均受到不同程度的影響。11家乘用車(chē)上市公司中，海馬汽車(chē)、一汽轎車(chē)、*ST夏利、金杯汽車(chē)、悅達投資凈利虧損，長(cháng)城汽車(chē)、長(cháng)安汽車(chē)、力帆股份凈利同比下滑。凈利同比正增長(cháng)的僅有比亞迪、上汽集團、廣汽集團。隨著(zhù)1.6升及以下乘用車(chē)的熱銷(xiāo)，乘用車(chē)上市公司四季度業(yè)績(jì)有望重拾增速。

    穩增長(cháng)調結構的長(cháng)期主題

    今年的購置稅減半政策是2009年后購置稅減半政策的再一次實(shí)施。2009年1月，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定，從2009年1月20日至12月31 日，對1.6升及以下排量乘用車(chē)減按5%征收車(chē)輛購置稅。同時(shí)，從2009年3月1日至12月31日，國家安排50億元對農民報廢三輪汽車(chē)和低速貨車(chē)換購 輕型載貨車(chē)以及購買(mǎi)1.3升以下排量的微型客車(chē)，給予一次性財政補貼。增加老舊汽車(chē)報廢更新補貼資金，并清理取消限購汽車(chē)的不合理規定。

    受惠于當時(shí)的政策，2009年全年，中國汽車(chē)銷(xiāo)量達到1364.48萬(wàn)輛，實(shí)現了46.15%的爆發(fā)式增長(cháng)，并在當年一躍成為全球第一汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo) 大國。對于今年的購置稅減半政策，市場(chǎng)同樣寄予厚望。瑞銀證券指出，考慮到我國目前較低的汽車(chē)滲透率以及較大的潛在剛性需求，在樂(lè )觀(guān)情形下該政策仍有望推 動(dòng)2016年行業(yè)銷(xiāo)量增長(cháng)達到兩位數。

    不過(guò)，如今的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢與2009年已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。中信建設證券指出，今年銷(xiāo)量增長(cháng)低與增長(cháng)中樞下移及收入預期惡化關(guān)系較大，宏觀(guān)經(jīng)濟很難像2009年一樣在刺激下實(shí)現V型反轉，需求增速出現明顯改善幾率不大。

    同時(shí)，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的快速增長(cháng)，國內汽車(chē)保有量已經(jīng)有了顯著(zhù)增長(cháng)。據官方統計，截至2015年6月底，中國汽車(chē)市場(chǎng)的保有量已經(jīng)達到1.63億輛，半年凈增858萬(wàn)輛，減去其中近1000萬(wàn)輛三輪汽車(chē)和低速載貨汽車(chē)，國內汽車(chē)保有量2015年底將超過(guò)1.6億輛。

    在國內宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)的背景下，穩增長(cháng)與調結構將成為未來(lái)國內車(chē)市的長(cháng)期主題。除了出臺購置稅減半政策，9月29日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議還 決定，完善新能源汽車(chē)扶持政策，支持動(dòng)力電池、燃料電池汽車(chē)等研發(fā)，開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)示范試點(diǎn)，并加快淘汰營(yíng)運黃標車(chē)，開(kāi)展清理整頓專(zhuān)項行動(dòng)。會(huì )議認為， 促進(jìn)新能源和小排量汽車(chē)發(fā)展，淘汰超標排放汽車(chē)，有利于緩解能源與環(huán)境壓力、推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和消費升級、培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。