討價(jià)還價(jià) 通用PSA或因90億養老金缺口談崩

    據汽車(chē)新聞網(wǎng)站Autonews報道，當通用試圖將歐洲業(yè)務(wù)銷(xiāo)售給標致雪鐵龍集團時(shí)，90億美元的養老金缺口問(wèn)題逐漸顯現，雙方關(guān)于如何承擔這部分養老金責任而開(kāi)始討價(jià)還價(jià)，或在一定程度上影響歐寶收購進(jìn)展。

    根據彭博社數據，通用對歐寶以及沃克斯豪爾（Vauxhall）退休工人的養老金計劃約存在90億美元的資金缺口。據兩名內部人士消息，如果通用不能承擔所有資金缺口責任的話(huà)，標致雪鐵龍集團希望通用至少能夠承擔大部分責任。

    其中一名內部人士指出，這項交易對通用以及標致雪鐵龍集團而言都有許多問(wèn)題。通用想退出歐洲，因此，對于一個(gè)它不再擁有的業(yè)務(wù)，通用根本不想承擔全部的養老金負擔。另一方面，標致雪鐵龍想接手通用不景氣的歐洲業(yè)務(wù)，但如果達成收購協(xié)議的話(huà)，標致雪鐵龍更傾向于不承擔退休人員福利這方面的責任。

    投資公司晨星公司（Morningstar）汽車(chē)分析師戴維·惠斯頓（David Whiston）表示：“如果你是標致雪鐵龍集團的話(huà)，養老金負擔則是你不想進(jìn)行這樁交易的原因之一。但如果通用承擔這部分責任，而標致雪鐵龍集團給通用現金的話(huà)，雙方很有可能敲定這樁交易?！?/p>

    截止發(fā)稿時(shí)，通用與標致雪鐵龍集團均為對此事回應。

    通用養老金負債明細

    盡管通用并未披露集團歐洲養老金債務(wù)金額，但通用本月初的一份文件顯示，公司的非美國員工養老金債務(wù)總共達到了240億美元，截止到去年年底，養老金資金缺口達110億美元。同時(shí)，該文件還顯示，在非美國養老金負債中，其中91%的負債為加拿大、德國以及英國。經(jīng)過(guò)推算，這意味著(zhù)，這三國的養老金資金缺口約達到了100億美元。

    據通用加拿大工會(huì )代表科里·沃爾梅（Corey Vermey）介紹，通用加拿大最大的養老金計劃涵蓋了通用的退休員工們，約有75億美元的債務(wù)，其中資金缺口達8億美元。

    因此，在歐洲，通用養老金的資金缺口約有90億美元，而通用與標致雪鐵龍集團將因養老金資金缺口事件再次討價(jià)還價(jià)。在美國，使用資產(chǎn)支撐養老金計劃有強制的資金要求，而在歐洲，資產(chǎn)支撐養老金方面的規定不及美國。因此，通用與標致雪鐵龍集團達成交易協(xié)定，使用現金為養老金充值并不是先決條件。

    交易條款

    據內部人士消息，上周雙方公開(kāi)討論了一項提案，其中標致雪鐵龍為歐寶以及沃克斯豪爾支付約20億美元的費用。其中10億美元為收購價(jià)格，另外10億美元為養老金負債，通用需要為剩余的大額養老金缺口挑大梁。

    對通用而言，即便公司承擔養老金責任當中的大部分，但將歐寶出售出去可以為公司減少很大的損失，畢竟，自公司2009年從破產(chǎn)危機中走出來(lái)之后，歐洲業(yè)務(wù)的累計損失已經(jīng)高達90多億美元了。通用曾宣布2016年公司在歐洲的資金支出已接近12億美元。

    自由職業(yè)者汽車(chē)顧問(wèn)瑪麗安·凱勒（Maryann Keller）表示，如果通用汽車(chē)想要減少損失，尤其是避免未來(lái)重組的高昂成本，在今后一段時(shí)間，通用承擔養老金負債的大部分也是非常值得的。通用可以重新利用原先歐洲市場(chǎng)的資金預算，進(jìn)而為美國以及中國市場(chǎng)加快研發(fā)新車(chē)型，其中包括自動(dòng)駕駛汽車(chē)。凱勒表示：“如果標致雪鐵龍集團將承擔就業(yè)流失的責任以及企業(yè)重組方面的成本，這對通用而言是非常好的選擇?！?/p>

    此外，根據監管文件，除了現金流方面的需求外，在過(guò)去的三年里，通用已經(jīng)自愿為非美國養老金計劃注資近30億美元，而其中大部分資金流向了歐洲。今年，通用預計將向非美國養老金計劃額外注資9.7億美元。

    削減成本

    據內部人士消息，標致雪鐵龍集團CEO唐唯實(shí)（Carlos Tavares）預計，如果歐寶與標致雪鐵龍合并，公司將每年節約至少10億美元。因此，如果標致雪鐵龍的養老金負擔被削減之后，標致雪鐵龍愿意承擔歐寶的業(yè)務(wù)損失。通過(guò)共享雙方核心汽車(chē)品牌的工程設計、發(fā)動(dòng)機、傳動(dòng)系統以及造車(chē)平臺等等，唐唯實(shí)認為新公司將有提高盈利水平的很大可能。

    不過(guò)，在達成交易協(xié)議之前，雙方還有諸多事物需要逐一敲定。凱勒表示，雙方需要就以下事宜達成交易細節，比如知識產(chǎn)權、標致雪鐵龍想要生產(chǎn)的歐寶以及沃克斯豪爾車(chē)型的工程設計以及零部件等等。

    很明顯的是，唐唯實(shí)希望降低歐寶收購協(xié)議的交易成本，而通用則希望最大化降低這幾年歐洲業(yè)務(wù)帶來(lái)的損失。分析師惠斯頓表示：“通用的歐洲業(yè)務(wù)真的是一項燒錢(qián)的業(yè)務(wù)，而且養老金負擔也非常重。如果公司的歐洲業(yè)務(wù)近期不會(huì )好轉的話(huà)，我建議通用達成這項交易?！?/p>