拓普集團上半年凈利漲超三成 價(jià)值量提升

　　近日，拓普集團發(fā)布業(yè)績(jì)快報，2024年上半年，其實(shí)現營(yíng)業(yè)收入超過(guò)120億元，歸屬于母公司股東的凈利潤超過(guò)14億元，與上年同期相比，增速均超過(guò)30%。

　　按照拓普的說(shuō)法，其良好的業(yè)績(jì)背后，一個(gè)重要原因在于，其Tier0.5級商業(yè)模式持續被接受和認可，單車(chē)配套高價(jià)值的智能電動(dòng)車(chē)企客戶(hù)群體不斷擴大，客戶(hù)結構持續優(yōu)化。

　　何為T(mén)ier0.5？

　　其介于Tier1（一級供應商）與車(chē)企之間，既提供零部件又提供部分集成功能。供應商與車(chē)企不再是單一的供貨關(guān)系，而是深度綁定，供應商可深度參與整車(chē)研發(fā)，幫助車(chē)企降低成本，縮短車(chē)型開(kāi)發(fā)周期，為車(chē)企提供全產(chǎn)品線(xiàn)的研發(fā)和供貨服務(wù)，更好地滿(mǎn)足車(chē)企需求。

　　據悉，近年來(lái)，拓普持續推進(jìn)Tier0.5級供應商模式，前瞻布局電動(dòng)化、智能化零部件賽道，持續擴張產(chǎn)品線(xiàn)，目前已經(jīng)形成了平臺型的零部件企業(yè)，擁有包括智能駕駛系統、熱管理系統、減震系統、內外飾系統、車(chē)身輕量化、底盤(pán)系統、智能座艙部件、空氣懸架系統和執行器在內的九大產(chǎn)品線(xiàn)。

　　中原證券此前在相關(guān)研報中指出，拓普單車(chē)配套價(jià)值量不斷提升，單車(chē)配套金額提升至1萬(wàn)元以上，部分車(chē)型可達2萬(wàn)元。華安證券近期研報更是稱(chēng)，拓普單車(chē)配套價(jià)值量約3萬(wàn)元。

　　聚焦今年上半年，拓普內飾功能件、輕量化底盤(pán)、熱管理業(yè)務(wù)的綜合競爭力不斷提高，銷(xiāo)售收入保持穩步增長(cháng)。與此同時(shí)，汽車(chē)電子類(lèi)產(chǎn)品訂單開(kāi)始放量，閉式空氣懸架系統、智慧電動(dòng)門(mén)系統等量產(chǎn)后實(shí)現快速增長(cháng)。

　　從客戶(hù)結構來(lái)看，拓普客戶(hù)群持續壯大。據披露，其已與國內外多家汽車(chē)制造商建立了良好的合作關(guān)系，已成為奧迪、寶馬、斯特蘭蒂斯、通用、吉利、福特、奔馳、大眾、理想、蔚來(lái)、小鵬、RIVIAN、LUCID等車(chē)企合作伙伴。

　　產(chǎn)能方面，拓普此前在2023年年報中提到，根據其新接訂單情況，結合對未來(lái)新能源汽車(chē)滲透率的預判，繼續實(shí)施產(chǎn)能布局。

　　今年4月消息，位于前灣新區的拓普集團智能駕駛產(chǎn)業(yè)園，總面積2600畝，一期到七期已全面投產(chǎn)，八期到九期正在建設中。另外，拓普集團重慶智慧工廠(chǎng)一期180畝、安徽淮南工廠(chǎng)一期200畝和長(cháng)興工廠(chǎng)一期150畝已開(kāi)始進(jìn)行設備安裝調試。西安工廠(chǎng)一期120畝正在建設中。

　　截止目前，拓普國內產(chǎn)能布局基本完畢，后續項目將逐步進(jìn)入收獲期。與此同時(shí)，其國外產(chǎn)能也日益完善。

　　按照今年4月公布的規劃，結合新增訂單大幅增長(cháng)的需求，拓普將加大墨西哥的投資力度。目前，墨西哥工廠(chǎng)快速推進(jìn)，其中一期項目第一工廠(chǎng)已投產(chǎn)，另外三家工廠(chǎng)有序推進(jìn)。與此同時(shí)，拓普波蘭工廠(chǎng)也已正式投產(chǎn)。目前拓普的海外工廠(chǎng)已陸續布局在了歐洲，北美，南美以及東南亞，覆蓋熱管理、底盤(pán)、減震、飾件等多類(lèi)產(chǎn)品。

　　對此，開(kāi)源證券分析師認為，生產(chǎn)制造屬地化進(jìn)一步降低了關(guān)稅及運費成本，提升供應鏈的安全性，同時(shí)有利于拓普提升定點(diǎn)獲取能力，海外業(yè)務(wù)占比有望進(jìn)一步提升。

　　值得注意的是，在此次業(yè)績(jì)快報中，拓普還提到，其球鉸鍛鋁控制臂獲寶馬項目訂單。

　　國信證券分析師指出，球鉸鍛鋁控制臂是懸架系統中門(mén)檻最高的部件之一，此次通過(guò)歐洲某豪華品牌的全面認可后，拓普已悉數通過(guò)主流客戶(hù)的認可，全面向更高端客戶(hù)進(jìn)軍。

　　與客戶(hù)的深度綁定以及新產(chǎn)品的陸續量產(chǎn)預計將為拓普帶來(lái)中長(cháng)期業(yè)績(jì)確定性。

　　上述分析師表示，縱觀(guān)2024全年，車(chē)端為拓普基本盤(pán)，其平臺化戰略+Tier0.5模式持續推進(jìn)，2024年核心看點(diǎn)在于北美客戶(hù)、華為、理想、吉利、比亞迪以及小米等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)放量，疊加新產(chǎn)品等持續落地：拓普空懸目前獲8個(gè)定點(diǎn)項目，于2023Q4陸續量產(chǎn)；線(xiàn)控制動(dòng)實(shí)現6個(gè)項目定點(diǎn)并正式量產(chǎn)下線(xiàn)；電調管柱已定點(diǎn)9個(gè)項目；智慧電動(dòng)門(mén)系統也逐步量產(chǎn)，同時(shí)熱管理工廠(chǎng)覆蓋中國、歐洲及美洲，總產(chǎn)能超400萬(wàn)套/年。